2014年6月4日至6月6日，中信證券在成都召開下半年投資策略會，中國玻纖董秘陶錚等高管就行業(yè)景氣走勢、公司經(jīng)營情況等熱點問題進行了充分探討與交流，下文是此次交流紀要。

紀要：

行業(yè)需求回暖原因

       首先，風電市場明顯回暖。風電行業(yè)經(jīng)歷了3年下滑，今年國內(nèi)國外市場都明顯回暖。世界前十大風電廠商都在討論2015~2016年玻纖供應(yīng)，風電企業(yè)認為未來玻纖供應(yīng)可能出現(xiàn)變化，或?qū)⒆兊酶鼮榫o張。公司保守預計今年全球風電玻纖市場需求將達60萬噸。

       其次，汽車市場快速增長。近幾年汽車輕量化趨勢明顯，從過去的概念向現(xiàn)實轉(zhuǎn)變，例如美國規(guī)定未來3年每輛汽車減少2%重量以節(jié)約能源，這就需要消耗大量復合材料(其中50%以上是玻纖材料)。

       再次，熱塑性玻纖增長迅速。由于熱塑性材料具可回收的優(yōu)勢，其增速明顯快于熱固性玻纖(公司計劃未來熱塑性玻纖在產(chǎn)品中的比例將增加至25%-30%，過去是8%-10%)。

       最后，地下管網(wǎng)領(lǐng)域應(yīng)用快速增長。我國地下管網(wǎng)建設(shè)嚴重滯后，復合材料在地下管網(wǎng)中應(yīng)用前景廣闊。歐盟經(jīng)驗證明復合管是地下管網(wǎng)建設(shè)最好的管材，歐洲國家地下管網(wǎng)50%是復合管，復合管中95%是玻纖管(價格便宜，維修亦較為方便)。

       行業(yè)產(chǎn)能情況玻纖行業(yè)全球年需求量約500多萬噸，產(chǎn)能略大于需求，是周期性行業(yè)中產(chǎn)能過剩程度較低的行業(yè)。

       2005年-2008年是玻纖行業(yè)新建產(chǎn)能高峰，由于玻纖池窯內(nèi)部耐火材料壽命為6-8年(溫度長期維持在1400度，且腐蝕性強)，到期后必須停窯冷修。按新建產(chǎn)能高峰期及壽命推算，近幾年行業(yè)將進入冷修高峰，本月巨石亦冷修了10萬噸的產(chǎn)能，預計明年年初才能重新點火。預計今年冷修效應(yīng)將影響行業(yè)有效產(chǎn)能約30萬噸。